第46回 【企業研究】 好決算でも株価はなぜ冴えないのか? クリエイティブの巨人Adobe、AIという「好機」と「脅威」の狭間で
- ito4001
- 10月30日
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先月の記事（下記）でAIがもたらす新時代に関する包括的分析をまとめてみました。テックセクターのクリエイティブ市場をリードするAdobeの状況はどうでしょうか?
2025年テックセクターの構造変革：
レイオフのデータとAIがもたらす新時代に関する包括的分析
決算が示す「楽観」と「警戒」の交差点
2025年9月11日、Adobeは市場の期待を上回る好決算を発表しました。第3四半期の売上高は過去最高の59.9億ドルに達し、一株当たり利益も予想を上回っています 。この力強い結果を受け、同社は通期の業績見通しを上方修正。決算のハイライトは、AI関連の年間経常収益（ARR）が50億ドルを突破したという発表であり、長年のAIへの投資がようやく具体的な収益として結実し始めたことを市場に強く印象付けるものです 。
しかし、市場の反応は「諸手を挙げての歓迎」とはなりませんでした。株価は時間外取引でわずかに上昇したものの、年初来で20%以上も下落している厳しい状況を覆すには至っていません 。なぜ、これほど明確な好材料が提示されたにもかかわらず、投資家の警戒感は解けないのでしょうか?
2025年頭から9月12日までの株価推移
その答えは、Adobeが直面する「AIという最大の好機」と、その裏側に潜む「深刻で多面的なリスク」との複雑な綱引きにあります。市場は、現在の収益力だけでなく、同社が未来の成長を持続できるかという点に、深い疑念を抱いているようです。本レポートは、クリエイティブ業界の巨人が、自らが生み出したAIという巨大な波を乗りこなし、未来を切り拓こうと奮闘する姿を、その光と影の両面から徹底的に解剖するものです。
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